大行報告 | 中外資大行一致看好中國奧園增長潛力
日期：2020-03-27
奧園發布2019年全年業績報告，亮眼的表現及穩健的增長潛力得到中外資機構一致認可，十余家機構先后發布研究報告對奧園的業績給予正面評價。
【全年表現再次印證高增長軌跡】
2019年，奧園的收入及利潤持續強勁增長，營業額同比增長63%至人民幣505.3億元，核心凈利潤同比增長67%至人民幣51.2億元，核心凈利潤率約10.1%。多家大行均認為奧園2019年全年業績再次證明其一貫的高增長軌跡。
【全年合同銷售目標完成度高】
2019年，奧園錄得合同銷售人民幣1,181億元，超額完成全年目標，同比增長29%，躋身全國銷售三十強，權益比保持83%的行業較高水平。2020年全年銷售目標按年增長12%，可售資源約人民幣2,200億元。花旗銀行、中金公司、瑞士信貸銀行、銀河-聯昌證券、海通國際等認為，奧園目前約99%售樓中心及94%工地已復工，預計三月銷售將較二月有力復蘇，相信疫情對奧園全年合同銷售表現影響有限，全年目標合理，可完成度高。
【土地儲備具成本優勢】
2019年，奧園共新增87個項目，新增可開發建筑面積約1,609萬平方米，新增可售貨值逾人民幣1,861億元。于2019年12月31日，奧園擁有土地儲備總建筑面積約4,503萬平方米，權益比約79%，總貨值約人民幣4,585億元。由于招拍掛市場競爭激烈，加上行業整合加速，摩根大通、野村證券、法國巴黎銀行-晨星、招銀國際、尚乘集團等認為，奧園將憑借拿地渠道多元化及收并購的傳統優勢脫穎而出；土地儲備樓面價約每平方米人民幣2,536元，占合同銷售均價約25%，優于同行平均水平。
【城市更新項目提供額外增長動力】
奧園已實現舊城、舊村、舊廠“三舊”改造全覆蓋，目前擁有逾30個不同階段的城市更新項目，規劃總建筑面積約1,425萬平方米，預計貨值約人民幣2,260億元，約89%位于大灣區。摩根士丹利、摩根大通、瑞士銀行、富瑞金融、農銀國際等認為，奧園城市更新項目轉化可期，土地成本及利潤優勢明顯，將提供額外的銷售貢獻及利潤增長動力。
【均好發展 中長期增長前景可期】
截至2019年底，奧園已售未結合同銷售金額約人民幣1,705億元，將于未來2年逐步確認。花旗銀行、摩根士丹利、瑞士信貸銀行、華泰國際等認為，奧園已售未結金額可觀，預期奧園中長期盈利增長將繼續跑贏同行。多家大行亦認為2020年奧園將聚焦內部優化，提升產品力和資源整合，有助實現中長期可持續及高質量發展。