大行報告 | 奧園連獲多家大行首次及重新覆蓋、重申行業首選
日期：2020-12-01
獲中銀國際首次覆蓋、德意志銀行及美銀證券重新覆蓋
中銀國際認為奧園憑借多元拿地及高效周轉的核心競爭力，穩居全國前三十強，有力帶動盈利持續增長，支持中長期可持續發展，目標價12.71港元，首予“買入”評級。此外，奧園亦獲德意志銀行及美銀證券重新覆蓋。
全年合同銷售目標實現無虞
奧園2020年前10個月合同銷售同比增11%至985.1億元，已完成全年目標約75%；加上可售資源充裕，去化率穩定，富瑞金融、星展銀行、銀河-聯昌證券等認為，奧園全年銷售目標完成無懸念。
預計2020年全年業績理想增長
憑借高效的團隊決策及 “快速開發，快速銷售”的高周轉模式，奧園2016-2019年合同銷售額年復合增長率超過60%，2019年合同銷售突破千億。德意志銀行、星展銀行、建銀國際、尚乘集團等認為，奧園已售未結充裕且利潤率穩定， 2020年全年盈利增長有望高于行業平均水平，股息率亦將具相當吸引力。
城市更新項目轉化加速增厚土儲
于2020年6月底，奧園擁有逾50個不同階段的城市更新項目，計入城市更新項目后的土儲總貨值約人民幣11,602億元，足夠未來4至5年的發展。德意志銀行、中銀國際、銀河-聯昌證券等認為，奧園城市更新資源豐富，其中粵港澳大灣區占95%，隨著這些項目轉化加速，將有力增厚土儲并進一步增加高能級城市占比，為中長期保持有質量的業績增長提供動力。
財務穩健 融資結構進一步改善
國際評級機構惠譽于2020年10月底將奧園信貸評級由“BB-”調升為“BB”，2020年11月初奧園成功發行美元債并獲逾9倍超額認購，富瑞金融、美銀證券、中銀國際等認為，評級調升及境外債成功發行足證國際資本市場對公司的財務狀況充滿信心 。
管理層屢次增持顯信心
中國奧園集團董事會主席郭梓文于2020年11月增持奧園共280萬股股份。此前，郭梓文主席及執行董事陳嘉揚分別于2020年4月及6月增持奧園100萬股及35萬股股份。美銀證券、中銀國際、建銀國際等認為，奧園接連獲得增持，充分反映出奧園管理層對公司發展充滿信心。
