大行報告 | 中國奧園業(yè)務(wù)發(fā)展近期再獲多家中外資機構(gòu)持續(xù)看好并上調(diào)目標價
日期：2019-12-23
合同銷售進展理想 全年目標完成在望
2019年前11個月，中國奧園錄得合同銷售人民幣1,012.7億元，同比增長37%，權(quán)益比保持約80%的行業(yè)較高水平。摩根士丹利、花旗銀行、美國銀行證券、中金公司、華泰國際、海通國際等認為，中國奧園全年銷售目標完成在望，單核城市的高滲透率亦有助未來兩年保持增長勢頭。
城市更新規(guī)模持續(xù)擴張 提供額外增長動力
中國奧園積極參與城市更新項目的發(fā)展，目前擁有超過70個項目，實現(xiàn)舊廠、舊城、舊村的全覆蓋。花旗銀行、摩根士丹利、華泰國際、瑞士銀行、銀河-聯(lián)昌證券等認為中國奧園將憑借經(jīng)驗優(yōu)勢和當?shù)刭Y源，繼續(xù)擴大城市更新項目規(guī)模，預(yù)期城市更新項目可提供額外可售資源約5,300億元，有力支持中期增長前景及利潤持續(xù)性。
土地成本合理 盈利可見性高
中國奧園銷售增長強勁，2016至2018年合同銷售金額年復(fù)合增長率達89%，并透過以收并購為主的多元化拿地方式控制土地成本。摩根士丹利、中金公司、華泰國際、銀河-聯(lián)昌證券、國泰君安等認為，多元化拿地使得中國奧園的土地成本處于行業(yè)較低水平，加之銷售增速維持較高水平，已簽約但未確認銷售金額可觀，未來盈利可見性高。
2020年注重提質(zhì)增效 支持業(yè)績穩(wěn)健提升
中國奧園2020年將更注重效益、質(zhì)量與規(guī)模并重的均好發(fā)展，重客戶、抓產(chǎn)品、優(yōu)運營、促回款，實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)的增長。花旗銀行、美國銀行證券、銀河-聯(lián)昌證券等認為奧園“一業(yè)為主、縱向發(fā)展”的戰(zhàn)略明確，有助鞏固核心競爭力，對中國奧園2020年合同銷售金額保持全國前三十強有信心。