復牌在望，奧園重組迎來曙光
日期：2023-07-04
絕不躺平的中國奧園在奔波了兩年后終于迎來曙光。7月3日，奧園郭梓文在公司內部敦促管理團隊要“繼續努力，不負所望，一步一個腳印踏實走出低谷，行穩致遠！”
此前7月2日晚間，中國奧園（3883.HK）在港交所公告披露， 已經與境外優先票據持有人組成的臨時小組就全面重組的主要條款達成一致，境外主要債權人同意重組方案并簽署重組協議。
業內人士普遍認為，此次奧園境外債務重組協議達成，不僅將大幅改善中國奧園的資產負債表情況，加速奧園復牌進程，為恢復良性經營提供有力支持。同時，也將極大有利于奧園企業信用修復、品牌提升，有效刺激及提振奧園整體地產業務銷售運營。
與此同時，中國奧園（3883.HK）如期發布了2021年全年、2022年中期、及2022年全年業績報告。雖遲但到的奧園財報顯示，奧園經營基本面復蘇態勢明顯，銷售均價也穩步提升。奧園方面人士透露，公司正積極滿足港交所復牌指引要求，力爭盡快完成復牌交易。
重組達成將大幅改善
奧園資產負債表情況
以務實、理性、誠懇的態度積極主動進行債務重組，是眾多致力積極自救出險房企的共同選擇。此次在畢馬威的支持下，奧園在境外債務重組方面積極與所有債權人溝通，并已獲得大力支持，截至2023年6月已與本金約40億美元的境外債權人簽署暫緩償還安排，為境外債務全面重組的磋商提供了一個穩定的平臺。
7月2日晚，奧園披露最新債務重組公告時稱，已與境外優先票據持有人組成的臨時小組就境外債務全面重組的主要條款達成協議，境外主要債權人同意重組支持方案并簽署重組協議。
根據重組方案，中國奧園將發行新的融資工具對原債券進行置換，包括4只共計23億美元新債務工具期限至2031年，14億股普通股、1.43億美元無息強制可轉換債券，及16億美元永續債。
據悉，強制可轉換債及永續債發行后預期將作為中國奧園“權益”入賬。連同方案中的債轉股，若重組方案完成，上市公司的凈資產將顯著增加不低于36億美元，資產負債率則顯著改善，令公司實現輕裝上陣，郭梓文主席仍將是奧園第一大股東。同時，也將極大有利于奧園企業信用修復、品牌提升，有效刺激及提振奧園整體地產業務銷售運營。
境內債務展期順利
助力生產企穩
2021年下半年以來，受疫情和行業大環境影響，房企普遍遭遇供需兩弱、信貸環境不利等困境，信用風險頻發。謀求債務重組或展期，成為眾多房企普遍面臨的共同課題。根據最新公告，奧園在境內方面陸續達成包括公司債和非標的展期安排，其他境內融資安排展期工作也已進入與境內債權人的協商階段。
多位行業分析師認為，奧園債務獲得實質性展期，一是能夠在一定程度上有效緩解其流動性壓力，提供可持續的資本架構；二是此舉還能為企業專注自身生產經營創造寶貴時間和有利條件，為保交付穩民生提供堅實基礎；三是以時間換空間，助力企業重回良性健康發展軌道，重塑企業品牌形象，從而提高持份者價值，實現債務人、債權人雙贏局面；四是為行業持續推進化解債務風險打了一針強心劑，為后續準備或正在進行債務重組的房企以啟發和參考，有助于進一步重塑市場信心，促進行業重回平穩健康發展軌道。
補全財報
進入復牌沖刺倒計時
在業內人士看來，債務重組、年報刊發，都是為了沖刺復牌而做準備。例如融創在公布債務重組進展后，就先后發布了兩份財報，并最終在不到半個月的時間內陸續達成復牌指引要求恢復上市。
縱觀這幾年，目前實際成功實現復牌的房企，仍然是少數派。而如奧園等積極自救房企代表，已經箭在弦上，進入復牌沖刺倒計時。
6月30日中國奧園如期補發了2021年全年、2022年中期以及全年業績報告。這也為奧園全面按照港交所復牌指引要求實現復牌交易鋪平了道路。
奧園財報補發和債務重組取得突破進展，一方面得益于行業政策暖風頻吹，另一方面也離不開奧園持續自救力求化債提速與經營企穩，獲得眾多投資人的支持與認可。同時，逾3083萬平方米土地儲備，尤其是粵港澳大灣區優質項目，以及城市更新3155萬平方米存糧，也為奧園加速回歸良性發展軌道提供了豐厚底氣。
多位分析師表示，債務重組、財報補發和復牌交易之間存在著相輔相成的良性循環。債務重組能幫助企業梳理整體公司財務情況，以此有助于加速財報審議發布，從而提振債權人、客戶等多方對公司的信心，進而有利于復牌后的股價穩定。當下中國奧園債務重組、財報發布同時傳來的好消息，無論對于房企本身，還是對于行業市場來說，都釋放了積極信號。
來源：中國房地產網